一、美联储主席表示12月份加息步伐将放慢，美国通胀水平高位回落，美联储加息节奏预期放缓，美元强势周期已是强弩之
末，这是重大方向性利好12月美联储议息会议宣布加息50个bp，将联邦利率区间抬升至4。25%-4。5%，是连续
四个月加息75bp后的首次放缓。未来美联储加息节奏或继续放缓，但将维持一定的高利率水平。点阵图显示2023年的
加息峰值在5。1%；鲍威尔发言也表示，需要将利率保持在高水平，在对通胀回落至2%有信心之前，美联储不会降息。美
国通胀下行趋势已经确立，支撑美联储放缓加息。美国CPI自2022年6月达到同比9。1%的高点后开始回落，近2个
月更是超预期回落，11月美国CPI同比7。1%，比10月继续下降0。6个百分点，环比0。1%。美国核心CPI同
比6。0%，比10月下降0。3个百分点，环比0。2%。今年美联储采取了40年来最大力度的加息政策，连续6次加息
，最近的4次是75BP，大幅收紧金融条件，导致美元指数强势、全球资本流出、股票市场动荡。同时，杀敌一千自伤八百
，美国的房屋销售、消费者信心指数、制造业PMI等开始回落，现在轮到通胀水平下降。美国通胀水平高位回落，这为货币
政策调整赢得了时间窗口，也为全球资本市场赢得了喘息之机。美股、欧洲等股票市场出现报复性反弹也就不难理解。我们预
计强势美元周期已是强弩之末。好消息是未来人民币贬值和资本流出压力缓解，近期人民币汇率重回“6”时代，坏消息是由
于欧美经济放缓，外需和出口收缩。如果这是美元强势周期由盛转衰的标志性信号，那么这对中国经济、资本市场和黄金市场
是方向性利好。这是值得重视的。美国在滞胀，欧洲在衰退，中国在筑底，这就是世界经济三大版图的景象。我们对未来世界
经济三大判断：第一大判断，欧洲有可能爆发全面经济金融危机，提防欧债危机重演，部分新兴市场国家可能也难逃一劫；第
二大判断，全球经济正在开启新一轮深度衰退，美国经济也难以幸免独善其身；第三大判断，如果作出科学应对，中国经济有
望重新引领全球，关键是科学防控、新基建、新能源、民营经济重获信心、平台经济发挥创新作用、稳楼市房地产软着陆等。