招商银行(600036.SH，3968.HK)的IPO故事，讲述的并不完全是一个中国故事——零售银行的发展定
位，其实是在效仿国际金融模式，招行此次H股IPO以“中国领先的零售银行”为卖点，正是迎合了这种潮流
。但它却又是一个纯粹的中国故事，在外资参股国内银行已蔚为风潮的背景下，招行拒绝引进外资战略投资
者的坚持，与不追求金融控股公司的发展思路，令它多少显得特立独行。与国有资本控股的银行不同，招行
的主要股东为招商局集团关联企业和中远集团关联企业，招行不引进外资战略投资者，与这种股东背景有关
。9月25日，招行H股的第二个交易日，招行董事长秦晓在香港招商局大厦接受了本报记者的专访，阐述了招
行“走自己的路”的理念与新时期下，招行的发展思路。
不需要引进战略投资者
《21世纪》：据招行H股上市承销商介绍，投资者在招行路演中提的最多的问题是，招行为什么没有像其他中
资银行那样，引进战略投资者？对此，业界也有两种不同看法，一是招行代表了中资银行另一种发展模式，二
是认为招行仍免不了要考虑引进战略投资者。你如何看待这一问题？ 秦晓：首先，从融资需求看，招行有A股和
H股市场融资，还有可转债、次级债等发行，没有必要和需求来让出折扣，引进投资者。其次，从改善公司治理
机制的引进初衷看，招行从诞生之日起，就已是企业法人结构，后来转为股份制；2002年A股上市后，有100多
家股东，重大事项均要经过董事会讨论；现在发行了H股，更成为一家(国际性的)公众公司，公司治理将更加透明
。再则，20%的外资持股上限，对一家外资投资者来说，意味着不具备话事权，对于银行来说，引资所起到的作
用是有限的，无法将其品牌、技术等全部引进过来。如果引进19%的外资，就有良好的品牌和先进的管理经验进
来了，天下哪有这么好的事？搞好一个企业品牌需要全部环节、许多层面，要长期经营和积累。招行的品牌是
市场认可的，我们目前没有引进战略投资者的需要。每家银行都有自己的道路，招行要走自己的路，但不能说招
行的道路就比别人走得远多少。别人也有很多长处，需要学习